Кримсон Дайджест: Заметки на полях будущего падения рубля и роста ставки ЦБ
17.11.2023г.
Если падение нефти продолжится (а есть шанс, что декабрь и, может, начало 2024 будут прямо сложными для рынка), то стоит подумать вот о чём: при конфигурации "доллар по 89" и "нефть по $85" бюджету было прямо хорошо и приятно, но всё равно, даже в этих условиях планировалось срочно взять в долг на внутреннем рынке (хайли лайкли по сути - "напечатать") 4 триллиона рублей в год.
При брент по $72 (да, я знаю, что сейчас цена $77-78, но направление там, скорее вниз, чем вверх, по крайней мере, сейчас), с учётом всё ещё существующих дисконтов на российскую нефть, бюджету может потребоваться совсем другой курс. Безусловно, под выборы никто этот курс допускать не будет, но всё, что бюджет "не доберёт" во время избирательной кампании из-за завышенного рубля и сниженной нефти, нужно будет навёрстывать потом: или через повышение курса (чтобы максимизировать доходы от экспорта) или сначала через ещё более мощное увеличение госдолга, которое повлияет на курс (и, вероятно, на инфляцию) уже потом.
А тормозить все инфляционные процессы придётся ЦБ (ставкой, конечно). Это до выборов. После выборов, ситуация может выглядеть по-другому.
Но есть и хорошие новости. На помощь нефтяным ценам могут прийти:
1. ОПЕК+ (может Бин Салман ещё раз укокошит нефтяных спекулянтов на ближайшем заседании)
2. Китай (может стимулирование экономики КНР зримо заработает уже в конце ноября - середине декабря)
3. ФРС (если напугается из-за потенциальной рецессии, и начнёт активно сигнализировать готовность накачивать экономику США деньгами - на таких новостях нефть хорошо растёт обычно).
Ещё в сентябре, на фоне тотального оптимизма участников рынка по поводу роста нефти (она тогда стоила около $90), ваш покорный слуга цитировал аналитика Gunvor, который предсказывал интересное: (https://sponsr.ru/crimsonanalytics/40531/)
"По мнению Gunvor Group Ltd, резкий рост цен на нефть, начавшийся в конце июня, может быть сведен на нет в ближайшие шесть месяцев, поскольку ослабление спроса сменит сокращение поставок в качестве основного драйвера рынка. [...]
По словам Лассерра, существует риск «значительной коррекции» в четвертом квартале или первых трех месяцах следующего года, а цена нефти Brent может опуститься до $71–72 за баррель в ближайшие шесть месяцев. [прим. Кримсон: внимание на уточнение от господина Лассера:] «Это вполне возможно даже без особых изменений в фундаментальных показателях или балансах». [!]”
Ну, посмотрим. Будет даже хорошо, если всем желающим дадут возможность ещё один раз прикупить нефтяные активы со скидкой. Для тех, кто пострадает от бюджетно-курсовых последствий этих нефтяных качелей, такое утешение будет слабым (особенно если у них нет денег на покупки активов), но тут ничего не поделаешь. Жизнь вообще довольно несправедливая штука, к сожалению.
https://t.me/crimsondigest/1606
